[뉴스] “반대매매 맞아보니 주식 치가 떨려요”…백기 든 빚투개미, 신용융자 10조 ‘뚝’

불과 한 달 전 9384.59까지 치솟았던 코스피가 5262.77까지 곤두박질쳤습니다. 고점 대비 하락 폭은 43.9%에 달했습니다. 상승세가 이어질 것이라 믿고 빚을 내 주식을 사들였던 개인투자자들에게는 수익의 꿈 대신 반대매매라는 강제 청산 통지서가 날아든 셈입니다.

급락의 충격은 신용융자 잔액에 고스란히 나타났습니다. 금융투자협회에 따르면 신용거래융자 잔액은 6월 24일 38조6000억원에서 지난달 31일 28조9350억원으로 감소했습니다. 한 달여 만에 약 10조원, 전체의 4분의 1 이상이 사라진 것입니다. 신용융자 잔액이 30조원 아래로 내려온 것은 약 6개월 만입니다.

신용융자는 증권사에서 돈을 빌려 주식을 매수하는 대표적인 레버리지 투자 수단입니다. 주가가 오르면 수익률을 키울 수 있지만, 하락할 때는 손실도 빠르게 불어납니다. 담보가치가 일정 수준 아래로 떨어지면 투자자가 추가 증거금을 마련하거나 보유 주식을 처분해야 하며, 대응하지 못하면 증권사가 주식을 강제로 매도하는 반대매매가 발생합니다.

실제로 지난달 반대매매 규모는 약 1조원에 달했습니다. 특히 이틀 연속 서킷브레이커가 발동한 이후인 30일에는 1038억원, 31일에는 1220억원의 반대매매가 발생했습니다. 주가 하락이 담보가치 하락으로 이어지고, 강제 매도가 다시 주가를 끌어내리는 악순환이 나타난 것입니다.

투자자들은 추가 손실을 막기 위해 스스로 신용을 상환하거나 보유 주식을 정리하기도 했습니다. 이 과정에서 레버리지 투자에 대한 공포가 커졌고, 개인투자자 사이에서는 “반대매매 맞아보니 주식 치가 떨려요”라는 반응까지 나올 정도로 투자 심리가 얼어붙었습니다.

자금 흐름의 변화도 뚜렷합니다. 예탁증권 담보융자 잔액은 지난달 말 25조4493억원으로 줄었고, 투자자예탁금 역시 6월 4일 139조원대에서 지난달 말 104조원대로 감소했습니다. 주식을 사기 위해 대기하던 자금과 주식을 담보로 빌린 자금이 동시에 줄면서 개인 중심의 투자 열기가 빠르게 식고 있는 모습입니다.

이제 시장의 반등 여부는 개인투자자의 공격적인 매수보다 외국인 자금 유입에 더욱 크게 좌우될 가능성이 높습니다. 신용잔고가 줄었다는 점은 시장의 과도한 레버리지가 일부 해소됐다는 의미도 있지만, 개인 수급 기반이 약해져 상승 탄력이 제한될 수 있다는 뜻이기도 합니다. 급락 이후 반등이 나타나더라도 과거와 같은 강한 상승장이 재현될지는 외국인 순매수와 기업 실적, AI 투자 지속 가능성 등 여러 요인을 함께 확인해야 합니다.

“반대매매 맞아보니 주식 치가 떨려요”…백기 든 빚투개미, 신용융자 10조 ‘뚝’—개인이 떠난 자리, 외국인이 쥔 반등의 열쇠

지난달 국내 증시에서는 약 1조원 규모의 반대매매가 발생했습니다. 주가가 급락하면서 담보가치가 떨어지자 강제 청산이 잇따랐고, 추가 손실을 우려한 투자자들은 빚을 갚거나 시장에서 발을 뺐습니다.

그 결과 신용거래융자 잔액은 6월 24일 38조6000억원에서 지난달 말 28조9350억원으로 감소했습니다. 한 달여 만에 약 10조원이 증발한 셈입니다. 투자자예탁금 역시 139조원대에서 104조원대로 줄어들며 증시 주변의 대기자금이 빠르게 위축됐습니다.

투매 이후에도 남아 있는 개인 매물 부담

레버리지 투자가 줄었다는 점은 시장 과열이 완화됐다는 의미로 해석할 수 있습니다. 빚을 내 주식을 사는 수요가 감소하면 추가적인 강제 매도 위험도 낮아질 수 있기 때문입니다. 모건스탠리 역시 최근 급락으로 악재가 상당 부분 주가에 반영돼 시장이 사실상 ‘리셋’됐다고 평가했습니다.

하지만 반등 과정이 곧바로 순탄해진다는 뜻은 아닙니다. 개인투자자의 순매수가 집중됐던 가격대에 손실을 줄이려는 매물이 남아 있기 때문입니다. 지수가 회복하더라도 일부 투자자는 본전 심리와 손실 축소를 위해 주식을 매도할 수 있습니다. 개인의 매수세가 약해진 상황에서는 이러한 매물이 반등 탄력을 제한할 가능성이 있습니다.

외국인 자금이 반등의 핵심 변수

개인투자자가 비운 자리를 채울 주체로는 외국인이 거론됩니다. 국내 수급 기반이 약해진 만큼 하반기 증시의 방향은 외국인 순매수 여부에 크게 좌우될 수 있습니다. 외국인 자금이 유입되면 수급 공백을 메우고, 급락 이후 저평가된 종목을 중심으로 반등을 이끌 여지가 있습니다.

다만 외국인 자금이 지속적으로 들어오기 위해서는 시장의 불확실성이 먼저 낮아져야 합니다. 특히 AI 관련 기업의 투자 수익성과 성장 지속 가능성이 확인돼야 한다는 분석이 나옵니다. 막대한 설비투자가 실제 매출과 이익으로 이어지는지, 중국 반도체의 채택 여부가 국내 기업의 경쟁력에 어떤 영향을 미치는지도 주요 변수입니다.

‘리셋’ 이후 필요한 것은 속도보다 확인

급락 뒤 반등 가능성은 열려 있지만, 5·6월과 같은 폭발적인 상승장을 다시 기대하기는 어렵다는 전망이 우세합니다. 개인의 레버리지 수요가 크게 줄었고, 예탁금 감소로 시장에 유입될 대기자금도 제한적이기 때문입니다.

결국 향후 증시는 외국인 순매수와 기업 실적 확인을 바탕으로 완만한 회복 흐름을 보일 가능성이 큽니다. 반대매매와 디레버리징으로 시장의 취약한 고리는 일부 정리됐지만, 진정한 반등을 위해서는 외국인 자금의 재유입과 AI 투자 성과라는 두 가지 조건이 충족돼야 합니다. 개인의 빈자리를 외국인이 채울 수 있을지가 하반기 증시의 가장 중요한 관전 포인트입니다.

Reference

매일경제: https://www.mk.co.kr/news/stock/12116559