[뉴스] 美연준 “AI가 금융 위험 불러올 수”…자산가치 고평가·부채급증 우려

금융시장 관계자 10명 중 9명 가까이가 AI를 금융시스템의 주요 위험 요인으로 꼽았습니다. AI에 대한 기대가 주식 가치를 끌어올리는 한편, 데이터센터와 첨단 컴퓨팅 인프라에 쏠린 막대한 투자가 새로운 부담으로 이어질 수 있다는 경고입니다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)는 반기 금융안정보고서에서 주식 가치 평가 지표가 높은 수준이며, 그 배경에는 ‘초지능’을 향한 시장의 열광이 있다고 분석했습니다. 연준이 9~10월 금융시장 관계자들을 대상으로 실시한 설문에서 AI를 주요 위험으로 지목한 응답자는 87%였습니다. 지난 5월 조사 때의 50%보다 크게 늘어난 수치입니다.

우려의 핵심은 기대와 실제 수익 사이의 간극입니다. AI 관련 수익이 시장의 기대에 미치지 못하면 주가 조정이 일어나고, 투자 위축과 신용 경색으로 번질 수 있습니다. 여기에 AI 기술 발전이 사이버 공격을 키우거나 금융거래 구조를 복잡하게 만들 가능성도 위험 요인으로 거론됐습니다.

데이터센터 투자 뒤에 쌓이는 6800억 달러의 부채

연준에 따르면 첨단 컴퓨팅 관련 부채 발행 규모는 올해 10월 기준 6800억 달러를 넘어섰습니다. 2023년 연간 발행액의 약 5배에 달하는 규모입니다. 부채뿐 아니라 지급 보증과 아직 시작되지 않은 임대 약정까지 더하면 잠재 부담은 3조 달러를 웃돌 것으로 추산됩니다.

특히 거대 기술기업이 장기 계약과 임대, 지급 보증으로 데이터센터 사업자의 자금 조달을 뒷받침하는 ‘순환 금융’ 구조가 주목됩니다. 기업들이 서로 연결된 방식으로 투자를 확대하면, 한 기업의 실제 위험 노출이 재무제표에 표시된 부채보다 클 수 있기 때문입니다.

AI 투자가 기대만큼의 수익을 내지 못할 경우 자산 가격 하락, 신용 위축, 투자 감소가 서로 영향을 주며 경제 부담을 키울 수 있습니다. 연준은 여기에 금융 부문의 높은 레버리지가 더해지면 경기 하강이 악화될 수 있다고 지적했습니다. 대형 헤지펀드의 레버리지 수준도 관련 집계가 시작된 2013년 이후 최고치에 이른 상태입니다.

AI 열풍이 곧바로 금융위기를 뜻하는 것은 아닙니다. 다만 기대를 앞세운 자산 가격과 빠르게 늘어나는 부채, 기업 간 복잡한 자금 연결이 함께 커지는 만큼 투자 수익과 위험 노출을 면밀히 살펴야 한다는 것이 연준 경고의 핵심입니다.

기대가 꺾이는 순간, 위험은 어떻게 번질까 — 美연준 “AI가 금융 위험 불러올 수”…자산가치 고평가·부채급증 우려

AI가 약속한 수익을 내지 못한다면 손실은 기술기업에만 머물지 않을 수 있습니다. 연준은 AI 투자 기대가 약해질 경우 자산가격 하락, 신용 위축, 투자 감소가 맞물려 미국 경제에 부담을 줄 수 있다고 경고했습니다.

예를 들어 데이터센터 투자 수익이 기대에 미치지 못하면 관련 기업의 가치와 투자 계획이 함께 흔들릴 수 있습니다. 투자 축소는 자금 조달 여건을 악화시키고, 신용이 위축되면 다른 기업과 시장으로 충격이 번질 가능성도 있습니다. AI 인프라 투자가 부채와 보증, 장기 임대 약정에 기대고 있다는 점에서 위험의 범위가 재무제표에 드러난 부채보다 넓을 수 있다는 게 연준의 우려입니다.

충격을 키울 수 있는 요인으로는 금융권의 레버리지도 꼽혔습니다. 연준에 따르면 대형 헤지펀드의 레버리지 수준은 관련 집계를 시작한 2013년 이후 최고치에 이르렀습니다. 차입을 활용한 투자가 큰 상황에서 자산가격이 급락하면 손실을 줄이기 위한 매도가 이어지고, 이는 시장 변동성을 더 키울 수 있습니다.

결국 AI 투자 붐의 관건은 투자 규모만이 아닙니다. 기대한 수익이 실제로 뒷받침되는지, 그리고 복잡하게 얽힌 부채와 보증 구조가 충격을 견딜 수 있는지가 금융시스템의 중요한 시험대가 되고 있습니다.

Reference

매일경제: https://www.mk.co.kr/news/society/12209132