[뉴스] 공짜로 뮤즈 뿌리던 메타…1100조 베팅 역풍에 주가 털썩

메타는 AI 에이전트 ‘뮤즈’ 사용자에게 매주 토큰 1억 개를 무료로 제공합니다. 회사 측 추산으로는 155달러, 약 20만원어치의 연산을 제공하는 셈입니다. 이용자에게는 매력적인 혜택이지만, 그만큼의 컴퓨팅 비용은 누군가 부담해야 합니다.

그 청구서의 규모가 드러났습니다. 메타의 장기 지출 약정은 9월 기준 8250억달러, 약 1093조원에 달했습니다. 데이터센터와 전력·네트워크 시설 임대, 반도체 구매, 클라우드 이용 계약 등이 포함된 금액으로, 두 달 사이에도 1140억달러 늘었습니다. 한 번에 전액을 지출한다는 뜻은 아니지만, 앞으로 여러 해 동안 이어질 투자 부담이 그만큼 커졌다는 의미입니다.

자금 마련 방식도 투자자들의 걱정을 키웠습니다. 메타는 현금과 회사채, 신주 발행 등을 고려할 수 있지만, 3분기 잉여현금흐름은 마이너스 21억2000만달러였습니다. 회사채를 더 발행하면 신용등급에 부담이 될 수 있는 만큼, 의결권이 없는 클래스C 주식 발행 가능성이 주목받았습니다. 재무자문사 모엘리스는 저커버그의 의결권 과반을 유지하면서 최대 7000억달러를 조달할 수 있다고 추정했습니다. 다만 실제 발행 규모와 시점이 확정된 것은 아니며, 신주 발행은 기존 주주의 지분 가치를 희석할 수 있습니다.

투자자들이 우려하는 핵심은 막대한 비용과 아직 확인되지 않은 수익성 사이의 간극입니다. 메타는 뮤즈를 성장동력으로 내세우고 있지만, 관련 매출과 손익은 공개하지 않았습니다. AI 경쟁에서 앞서려면 인프라를 먼저 확보해야 한다는 논리는 분명하지만, 투자 성과가 언제 얼마나 돌아올지는 여전히 불투명합니다.

이 불확실성이 주가에 반영됐습니다. 메타 주가는 하루 동안 6.98% 하락해 648.85달러에 마감했고, 5년 만기 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 장중 사상 최고치를 기록했습니다. 미래를 선점하기 위한 투자가 성장의 기회인 동시에, 자금 조달과 수익성에 대한 부담으로 읽힌 것입니다. 무료로 제공되는 뮤즈의 연산 뒤에는 결국 투자자들이 따져 묻는 질문이 남습니다. 이 거대한 청구서를 AI 사업이 감당할 수 있을까요?

공짜로 뮤즈 뿌리던 메타…1100조 베팅 역풍에 주가 털썩, 수익성은 물음표

메타의 AI 에이전트 ‘뮤즈’는 주당 1억 개의 토큰을 무료로 제공합니다. 메타가 밝힌 기준으로는 155달러어치에 달하지만, 정작 뮤즈의 매출과 손익은 공개되지 않았습니다. 3분기 잉여현금흐름도 21억2000만달러 적자를 기록해, 천문학적인 AI 투자가 언제 수익으로 이어질지는 여전히 불투명합니다.

투자자들이 걱정하는 지점은 지출 규모만이 아닙니다. 막대한 비용을 들여 AI 서비스를 키우더라도 지속 가능한 수익 모델을 만들지 못한다면, 투자 부담이 기업 가치에 압박으로 돌아올 수 있습니다. 메타 주가 하락과 신용위험을 보여주는 지표의 상승은 이런 우려를 반영합니다.

반면 메타의 AI 인프라 확대는 반도체업계에는 기회가 될 수 있습니다. 메타는 장기적으로 약 100만 개의 GPU를 확보할 계획이며, 차세대 GPU에는 고대역폭메모리(HBM)가 탑재될 예정입니다. GPU와 HBM 수요가 커지면 삼성전자와 SK하이닉스에도 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.

결국 메타의 대규모 베팅은 양면성을 지닙니다. 수익성이 확인되기 전까지는 부담이지만, AI 인프라 투자가 실제 수요와 성장으로 이어진다면 다음 단계의 기반이 될 수도 있습니다. 메타의 천문학적 투자는 AI 거품의 신호일까요, 아니면 미래 성장을 위한 포석일까요?