[뉴스] 펩트론 릴리 본계약 없이 기술평가 종료…애프터마켓서 28% 급락

일라이릴리와의 대형 계약을 기다리던 시장에 펩트론이 전한 소식은 기대와 달랐습니다. 스마트데포 플랫폼의 기술평가는 끝났지만, 투자자들이 기다린 후속 상업화 계약은 발표되지 않았습니다. 회사는 협력 가능성이 남아 있다고 밝혔지만, 주가는 애프터마켓에서 28% 넘게 급락했습니다. 가능성이 남았다는 설명만으로는 왜 시장의 실망을 되돌리기 어려웠을까요?

협력은 2024년 10월 7일 시작됐습니다. 릴리의 펩타이드 의약품에 펩트론의 장기지속형 약물전달 플랫폼 ‘스마트데포’를 적용하는 비독점 기술평가 계약이었습니다. 당초 약 14개월로 예상됐던 평가 기간은 2025년 12월 정정공시를 거쳐 2026년 10월 7일까지 연장됐습니다. 약 2년 동안 이어진 공동연구와 평가 범위 확대는 시장의 기대를 키웠습니다.

평가 종료 뒤에는 라이선스나 공동개발 계약으로 이어질 수 있다는 전망도 힘을 얻었습니다. 그러나 계약 만료일에 공개된 것은 상업화 계약이 아니라 기술평가 종료였습니다. 펩트론은 공동연구 과정에서 추가 평가가 이뤄졌고 약정된 대가도 모두 받았다고 설명했지만, 릴리의 사업화 결정이나 후속 계약 여부는 밝히지 않았습니다.

주가를 움직인 것은 협력 가능성보다 구속력 있는 계약의 부재였습니다. 회사는 평가 종료가 향후 협력 가능성의 종료를 뜻하지 않는다고 강조했지만, 후속 협의의 구체적인 방식과 시점은 공개하기 어렵다고 했습니다. 다시 말해 가능성은 남아 있어도 계약 체결을 확인할 만한 일정이나 조건은 제시되지 않은 셈입니다. 기대가 커진 만큼, 투자자들은 이날 발표를 본계약 불발에 가까운 신호로 받아들였습니다.

기술평가 종료가 곧 협력의 완전한 종료를 의미하는 것은 아닙니다. 다만 시장이 기다린 것은 가능성의 재확인이 아니라 계약의 성사였습니다. 기대가 계약에 대한 확신으로 앞서간 상황에서 후속 계약이 나오지 않자, 실망 매물이 한꺼번에 쏟아진 것이 28% 넘는 급락의 배경입니다.

펩트론 릴리 본계약 없이 기술평가 종료…애프터마켓서 28% 급락, 남은 가능성과 과제

릴리와의 협력 가능성이 완전히 사라진 것은 아닙니다. 펩트론도 기술평가 종료가 향후 사업화 협력의 종료를 뜻하지는 않는다고 밝혔습니다. 다만 현재까지 확인된 것은 후속 협의의 여지가 있다는 점뿐입니다. 릴리가 스마트데포를 채택하고 구속력 있는 계약을 체결했다는 사실은 아직 공개되지 않았습니다.

이제 투자자가 주목해야 할 것은 ‘협력 가능성’보다 구체적인 사업 조건입니다. 후속 발표가 나온다면 계약의 적용 범위와 독점 여부, 계약금과 단계별 기술료, 상업화 일정 등을 살펴볼 필요가 있습니다. 기술평가가 실제 사업화로 이어지는지 판단하려면 대량생산 가능성과 시장성도 확인해야 합니다.

약 890억원을 투입하는 오송 제2공장도 중요한 점검 대상입니다. 글로벌 제약사와의 계약 및 생산 수요가 구체화되면 시설 투자에 대한 기대가 커질 수 있지만, 계약이 지연되거나 생산 물량이 확보되지 않으면 투자 회수와 가동률에 대한 우려가 커질 수 있습니다. 공장 건설 계획만으로 향후 생산 수요가 보장되는 것은 아닙니다.

이번 주가 급락은 기대만으로 기업가치를 평가하는 데 한계가 있음을 보여줬습니다. 펩트론의 다음 발표가 투자심리를 되돌릴지는 후속 계약의 실체와 스마트데포의 사업성, 생산시설의 가동 전망에 달려 있습니다. 앞으로는 가능성 자체보다 이를 뒷받침하는 조건과 실행 일정이 핵심 판단 기준이 될 것입니다.

Reference

한국경제: https://www.hankyung.com/article/202610078926i