[뉴스] “아무래도 아직은 좀 불안하죠”…이달 상승장에도 개미는 ‘하락 베팅’

코스피와 코스닥이 연일 급등하고 있습니다. 이달 들어 코스피는 6%, 코스닥은 20% 상승했고, 특히 최근 5거래일 동안에도 두 지수는 연속 상승세를 이어갔습니다. 코스피가 장중 한때 7000선을 회복할 정도로 시장 분위기가 뜨거워졌지만, 상승장 뒤편에서는 주가 하락에 대비한 공매도 포지션이 오히려 늘고 있습니다.

한국거래소에 따르면 지난 11일 기준 유가증권시장 공매도 순보유 잔고액은 19조60억원으로, 지난달 말보다 14% 증가했습니다. 코스닥 역시 같은 기간 공매도 잔고가 32% 급증해 7조2990억원을 기록했습니다. 주가가 단기간에 빠르게 오른 만큼 추가 상승을 기대하는 투자자와 조정 가능성을 염두에 둔 투자자가 맞서는 모습입니다.

급반등 뒤 커진 경계감, 공매도 잔고도 반등

공매도는 주식을 빌려 먼저 매도한 뒤 주가가 하락하면 싼 가격에 다시 사들여 갚는 투자 방식입니다. 따라서 공매도 순보유 잔고가 증가했다는 것은 현재 주가가 고평가됐거나 향후 조정 가능성이 있다고 보는 투자자가 늘었다는 의미로 해석할 수 있습니다.

최근에는 대차거래 잔고도 함께 증가했습니다. 대차거래는 공매도의 선행지표로 여겨지는 만큼, 시장 참여자들이 상승 흐름 속에서도 변동성 확대에 대비하고 있다는 분석이 나옵니다. 반도체 업황의 정점 논란이 완전히 해소되지 않은 데다 미국 금리 인상 가능성도 남아 있어 투자자들의 경계심이 커진 것으로 보입니다.

다만 공매도 잔고 증가는 반드시 하락을 의미하지는 않습니다. 주가가 계속 상승하면 공매도 투자자는 빌린 주식을 되사서 갚아야 하므로 환매수세가 발생할 수 있습니다. 이 과정에서 상승 탄력이 더 강해지는 ‘숏 스퀴즈’가 나타날 가능성도 있지만, 반대로 시장 분위기가 약해지면 매도 압력이 확대될 수 있어 종목별 변동성을 꼼꼼히 살펴야 합니다.

하락을 예상한 자금, 상승장의 변수로 돌아설까 — “아무래도 아직은 좀 불안하죠”…이달 상승장에도 개미는 ‘하락 베팅’

LG에너지솔루션과 한미반도체 등 주요 종목에 수조 원대 공매도 잔고가 쌓였습니다. 주가 하락을 예상하고 빌린 주식을 판 투자자가 많다는 뜻인데, 시장이 예상과 달리 계속 오르면 이 포지션은 오히려 강력한 매수세로 돌아설 수 있습니다.

공매도 잔고가 커질수록 환매수 압력도 확대

공매도 투자자는 주가가 하락하면 싼 가격에 주식을 사들여 빌린 주식을 갚습니다. 반대로 주가가 상승하면 손실을 줄이기 위해 서둘러 주식을 되사는 상황이 발생할 수 있습니다. 이를 공매도 환매수 또는 숏커버링이라고 합니다.

최근처럼 주가가 단기간에 급등한 상황에서는 하락 베팅 투자자들이 예상보다 빠르게 포지션을 정리할 가능성이 있습니다. 이때 발생하는 매수세는 기존 투자자의 매수와 겹치면서 상승 탄력을 키우는 변수로 작용할 수 있습니다.

LG에너지솔루션·한미반도체에 집중된 하락 베팅

11일 기준 공매도 순보유 잔고액이 가장 큰 종목은 LG에너지솔루션으로 1조3610억원을 기록했습니다. 한미반도체도 1조2550억원의 잔고가 쌓였고, HD현대중공업과 에코프로 역시 각각 1조1460억원, 8670억원으로 집계됐습니다.

이들 종목은 전기차 배터리, 반도체 장비, 조선, 이차전지 소재 등 시장의 관심이 집중된 업종에 속합니다. 업황 우려나 밸류에이션 부담으로 공매도 자금이 유입됐지만, 주가 상승이 이어질 경우 포지션 청산 과정에서 종목별 변동성이 크게 확대될 수 있습니다.

다만 공매도 잔고가 많다는 이유만으로 주가 상승을 단정하기는 어렵습니다. 업황 둔화, 금리 부담, 실적 전망 악화가 현실화되면 공매도 포지션이 수익을 낼 가능성도 여전히 남아 있습니다. 투자자는 잔고 규모뿐 아니라 거래량, 주가 상승의 지속성, 대차거래 잔고 변화를 함께 살펴볼 필요가 있습니다.

결국 이번 상승장의 핵심 변수는 하락을 예상한 자금이 실제로 손절성 매수에 나설지 여부입니다. 공매도 잔고는 잠재적인 매수 재료가 될 수 있지만, 시장의 불안이 완전히 해소됐다는 신호로 해석하기보다는 향후 변동성을 키울 수 있는 양면적 지표로 보는 것이 바람직합니다.

Reference

매일경제: https://www.mk.co.kr/news/stock/12128843