[뉴스] 美 물가 두 달째 꺾였다…Fed 9월 인상 멀어졌지만 변수는 OO

미국의 7월 소비자물가지수(CPI)가 두 달 연속 둔화했습니다. 고용 지표에 이어 물가 상승세까지 진정되는 흐름이 나타나면서, 시장에서는 미국 중앙은행(Fed)이 오는 9월 기준금리를 동결할 것이라는 전망에 힘이 실리고 있습니다. 한때 거론되던 9월 금리 인상 가능성이 한층 멀어진 셈입니다.

이번 물가 둔화는 Fed의 통화정책 판단에도 부담을 줄 수 있습니다. 물가가 다시 급등하지 않는다면 경기와 고용 상황을 지켜보며 금리를 유지할 여지가 커지기 때문입니다. 특히 물가와 고용이 동시에 둔화 조짐을 보일 경우, 추가 긴축보다 정책 효과를 확인하는 시간이 필요하다는 논리가 힘을 얻을 수 있습니다.

다만 이번 흐름만으로 금리 정책의 방향이 완전히 바뀌었다고 단정하기는 어렵습니다. 미국과 이란 간 협상이 지연되면서 국제 유가가 다시 오름세를 보이고 있기 때문입니다. 유가 상승은 휘발유와 운송비 등을 통해 소비자물가를 다시 자극할 수 있는 변수입니다.

결국 ‘美 물가 두 달째 꺾였다…Fed 9월 인상 멀어졌지만 변수는 OO’라는 전망에서 핵심 변수는 국제 유가입니다. 9월 금리 인상 가능성은 낮아졌지만, 에너지 가격이 반등하고 인플레이션 우려가 재점화된다면 Fed가 연내 추가 인상 가능성을 완전히 배제하기는 어려울 것으로 보입니다.

안도의 순간을 위협하는 변수, 다시 오르는 국제 유가…‘美 물가 두 달째 꺾였다…Fed 9월 인상 멀어졌지만 변수는 OO’

물가 지표가 두 달 연속 둔화하며 시장은 한숨 돌리는 분위기입니다. 하지만 인플레이션의 불씨가 완전히 꺼진 것은 아닙니다. 미국과 이란 간 협상이 지지부진해지면서 국제 유가가 다시 오를 경우, 안정세를 보이던 물가가 언제든 반등할 수 있기 때문입니다.

유가 상승은 휘발유와 난방비 같은 에너지 가격에 곧바로 영향을 줍니다. 운송비와 생산비가 오르면 식료품을 비롯한 각종 상품과 서비스 가격에도 상승 압력이 전달될 수 있습니다. 최근 물가 둔화가 이어지고 있더라도 국제 유가가 급등하면 소비자물가지수(CPI)의 하락 흐름이 멈추거나 다시 상승세로 돌아설 가능성이 있습니다.

특히 시장이 주목하는 부분은 기대인플레이션입니다. 소비자와 기업이 앞으로도 물가가 오를 것이라고 판단하면 임금과 제품 가격에 인상분을 반영하려는 움직임이 커질 수 있습니다. 이는 에너지 가격 상승이 일시적인 충격에 그치지 않고, 물가 전반으로 번지는 계기가 될 수 있습니다.

따라서 Fed가 9월 금리를 동결할 가능성이 커졌다는 전망만으로 안심하기는 이릅니다. 국제 유가의 방향과 중동 정세, 미국과 이란 간 협상 진행 상황이 연내 통화정책의 새로운 변수로 떠오르고 있습니다. 물가 둔화가 이어질지는 금리보다 유가가 좌우할 수 있다는 의미입니다.

Reference

한국경제: https://www.hankyung.com/article/202608138524i