[뉴스] 한화생명·현대제철·롯데케미칼·롯데쇼핑·이마트…‘저PBR 기업’ 꼬리표 붙는다

한화생명·현대제철·롯데케미칼·롯데쇼핑·이마트처럼 익숙한 기업들이 증권사 앱 화면에 ‘저PBR’ 태그를 달게 됩니다. 한국거래소가 저PBR 기업을 처음 선정해 공개하는 조치로, 오는 2일부터 증권사 MTS·HTS에 태그가 표시될 예정입니다. 다만 표시 방식과 시점은 증권사마다 다를 수 있습니다.

PBR은 주가를 1주당 순자산으로 나눈 값입니다. PBR이 1배 미만이면 기업의 주가가 장부상 순자산보다 낮게 거래되고 있다는 뜻입니다. 거래소는 코스피·코스닥 상장사 2,431곳을 대상으로 PBR을 산정하고, 시장·업종별 하위 기준을 적용해 명단을 추렸습니다. 코스피는 하위 25%, 코스닥은 하위 10%에 해당하는 상태가 최근 6개 반기 연속 또는 최근 7개 반기 중 6개 반기 이어진 기업이 선정 기준에 들어갑니다.

처음 선정 요건에 해당한 기업은 185곳이었지만, 기업가치 제고 계획을 공시한 기업 일부가 제외되면서 최종 명단은 151곳으로 확정됐습니다. 다만 최근 12개 반기 연속 또는 13개 반기 중 12개 반기 동안 저PBR 요건에 해당하면 계획을 공시해도 명단에서 제외되지 않습니다.

그렇다면 태그는 ‘낙인’일까요, 투자 기회 신호일까요? 저PBR은 낮은 시장 평가를 보여주는 지표이지, 주가 상승이나 하락을 단정하는 표시는 아닙니다. 낮은 PBR만으로 기업의 가치나 투자 매력을 판단하기보다 수익성, 성장 전망, 재무 상태와 기업의 가치 제고 계획 등을 함께 살펴볼 필요가 있습니다.

거래소는 명단에 오른 기업을 대상으로 PBR 원인 분석과 개선 목표·계획 수립을 돕는 맞춤형 컨설팅을 제공할 방침입니다. 저PBR 기업 명단은 상장공시시스템(KIND) 밸류업 페이지에서 다음 공표일 전까지 확인할 수 있으며, 차기 공표 예정일은 내년 5월 4일입니다. 태그가 투자 판단의 출발점이 될 수는 있지만, 그 자체가 매수·매도 신호는 아니라는 점을 기억해야 합니다.

저평가의 공개에서 기업가치 개선의 시험대로: 한화생명·현대제철·롯데케미칼·롯데쇼핑·이마트…‘저PBR 기업’ 꼬리표 붙는다

PBR이 낮다는 사실만으로 기업의 미래나 적정가치를 단정할 수는 없습니다. 낮은 PBR은 주가가 장부상 순자산보다 낮게 거래되고 있다는 뜻이지만, 그 배경에는 수익성이나 성장성에 대한 시장의 우려가 있을 수도 있습니다. 따라서 이번 제도는 기업을 단순히 ‘저평가’로 규정하기보다, 그 원인을 살피고 개선 노력을 이끌어낼 수 있을지가 관건입니다.

한국거래소는 상장폐지 사유가 발생한 기업 등을 제외한 상장사를 대상으로 PBR을 산정했습니다. 최근 6개 반기 연속 또는 최근 7개 반기 중 6개 반기 동안 업종별 PBR 하위 기준에 해당하면 선정 요건을 충족합니다. 기준은 코스피 하위 25%, 코스닥 하위 10%입니다. 이마트·현대제철·한화생명·롯데쇼핑·롯데케미칼 등 대형 상장사도 명단에 포함됐습니다.

최종 선정된 151개사는 KIND 밸류업 페이지에 공개되고, 증권사 MTS·HTS에도 저PBR 태그가 표시됩니다. 다만 거래소는 이들 기업을 대상으로 저PBR 원인 분석과 목표 설정, 개선계획 수립 등을 돕는 맞춤형 컨설팅을 제공할 예정입니다. 금융위원회도 기관투자자의 주주 관여를 촉진하는 방향으로 스튜어드십코드 가이드라인을 개정하고, 이행 사례를 점검하겠다고 밝혔습니다.

결국 제도의 성과는 태그가 붙었는지보다 이후의 변화로 판단해야 합니다. 기업이 자본 배분과 수익성, 주주환원 등 저평가 원인에 맞는 계획을 세우고 실제로 실행하는지, 기관투자자의 관여가 구체적인 개선으로 이어지는지가 중요합니다. 투자자 역시 저PBR 표시를 매수·매도의 신호로 받아들이기보다, 기업별 공시와 실행 성과를 함께 살펴볼 필요가 있습니다.