[뉴스] “코스피 목표 25% 낮췄는데 상승 여력 60%?”…골드만삭스의 반전 전망

골드만삭스는 코스피의 12개월 목표지수를 1만2000에서 9000으로 25% 낮췄습니다. 그런데도 새 목표치가 당시 지수보다 60% 이상 높다며 한국 증시에 큰 상승 여력이 있다고 봤습니다. 목표를 낮췄는데도 낙관론을 유지한 이유는 무엇일까요?

핵심은 목표치 하향과 시장의 적정 가치에 대한 판단이 다르다는 데 있습니다. 코스피가 6월 고점에서 35% 넘게 급락하자 골드만삭스는 기업의 기초체력을 평가하는 가정을 더 보수적으로 바꿨습니다. 목표지수를 낮춘 건 급격한 시장 변화를 반영한 조정이지, 한국 증시의 회복 가능성을 완전히 접었다는 뜻은 아닙니다.

오히려 골드만삭스는 매도세가 한국 주식에 대한 비관을 지나치게 키웠다고 진단했습니다. AI 인프라 투자에 막대한 자금이 들어가는 데다 조달 비용이 오르고 투자 수익성에 의문이 커지면서, 반도체 기업을 비롯한 코스피 전반이 압박을 받았습니다. 특히 반도체 주가에는 2027년 이익이 65% 감소할 가능성까지 반영돼 있다고 분석했습니다. 실제 실적이 그만큼 나빠지지 않는다면 주가가 다시 평가받을 수 있다는 논리입니다.

밸류에이션도 근거로 제시됐습니다. 블룸버그 집계 기준 코스피의 향후 12개월 예상 이익 대비 주가수익비율(PER)은 약 4배로 낮아졌습니다. 반도체를 제외한 종목들의 선행 PER도 7.6배에 그쳤습니다. 반도체 우려가 다른 업종의 주가까지 끌어내렸을 수 있다는 의미입니다.

다만 60% 이상의 상승 여력은 골드만삭스의 전망이지, 실제 상승을 보장하는 수치는 아닙니다. AI 투자 수익성 우려가 계속되거나 기업 실적이 기대에 못 미치면 저평가 상태가 이어질 수 있습니다. 골드만삭스는 전력·산업재·기업 지배구조 개선 관련주와 내수 회복, 한국 대중문화 확산의 수혜가 기대되는 기업을 관심 대상으로 꼽았습니다.

결국 이번 전망은 목표지수를 낮추면서도 급락으로 커진 가격 매력과 과도한 비관론의 되돌림 가능성을 함께 본 것입니다. 투자자에게 중요한 건 목표 숫자만이 아니라, 실적과 AI 투자 흐름이 시장의 우려를 실제로 덜어낼 수 있는지 확인하는 일입니다.

급락의 공포 뒤에 숨은 저평가와 기회: “코스피 목표 25% 낮췄는데 상승 여력 60%?”…골드만삭스의 반전 전망

AI 인프라 투자 부담과 반도체 실적 우려가 커지면서 코스피는 지난 6월 고점 대비 35% 넘게 하락했습니다. 급락은 투자 심리를 얼어붙게 했지만, 동시에 주가에 이미 얼마나 많은 비관론이 반영됐는지도 보여줍니다.

블룸버그 집계 기준 코스피의 향후 12개월 예상 이익 기준 주가수익비율(PER)은 약 4배까지 내려왔습니다. 메모리 반도체를 제외한 종목들의 선행 PER도 7.6배 수준입니다. 골드만삭스는 반도체 주가에 2027년 이익이 65% 줄어들 것이라는 전망까지 반영돼 있을 수 있다고 봤습니다. 실제 실적 감소가 우려만큼 크지 않다면 주가가 다시 평가받을 여지가 있다는 뜻입니다.

이런 배경에서 나온 전망이 바로 “코스피 목표 25% 낮췄는데 상승 여력 60%?”라는 반전입니다. 골드만삭스는 12개월 목표지수를 1만2000에서 9000으로 낮췄지만, 조정된 목표치도 당시 시장 수준보다 60% 이상 높다고 평가했습니다. 다만 이는 실현이 보장된 수익률이 아니라, 현재 주가와 목표지수의 차이를 바탕으로 한 전망입니다.

골드만삭스가 주목한 기회는 반도체에만 있지 않습니다. 전력과 산업재, 기업 지배구조 개선 관련주에 긍정적인 시각을 유지했고, 내수 회복과 한국 대중문화 확산의 수혜가 기대되는 기업도 관심 대상으로 꼽았습니다.

물론 낮은 밸류에이션만으로 반등을 단정할 수는 없습니다. AI 투자 수익성에 대한 우려와 반도체 실적 전망이 실제로 어떻게 확인되는지가 관건입니다. 결국 시장의 비관론이 과도했는지, 아니면 기업 이익이 더 악화될지는 앞으로의 실적이 가를 것입니다. 급락 뒤의 저평가가 기회로 바뀔지 지켜볼 필요가 있습니다.