[뉴스] 월가 자산운용사 “코스피 극심한 변동성, 한국 국가브랜드 훼손” 일침

코스피가 하루 만에 113.49포인트, 1.65% 오르며 다시 7000선을 회복했습니다. 역대 최대 수준의 반도체 수출과 미국 메모리주 강세가 투자심리를 끌어올렸고, 국제유가 하락까지 상승세를 뒷받침했습니다. 삼성전자 역시 업황 개선 기대와 특별배당 가능성이 겹치며 5% 넘게 급등했습니다.

하지만 시장이 환호한 바로 그날, 월가에서는 한국 증시를 향한 날카로운 경고가 나왔습니다. 록펠러인터내셔널의 루치르 샤르마 의장은 영국 파이낸셜타임스 기고문을 통해 한국 증시의 극심한 변동성이 국가 브랜드 가치까지 훼손할 수 있다고 지적했습니다.

그가 주목한 것은 단순한 하루 등락이 아닙니다. 한국 증시는 개인 투자자의 일일 거래 비중이 높아 변동성이 큰 편인데, 최근에는 인공지능 관련 기업을 중심으로 상승과 하락이 더욱 가팔라졌다는 분석입니다. 최근 12개월 변동성은 1980년대 이후 네 차례밖에 나타나지 않았던 수준으로, 금융위기를 겪은 일부 신흥국에서나 관찰됐던 범위라는 설명도 덧붙였습니다.

문제는 시장의 구조적 취약성입니다. 반도체처럼 경기순환성이 큰 산업에 대한 의존도, 재벌 중심의 기업지배구조, 단기 차익을 좇는 투자문화가 맞물리면서 장기 투자자의 참여를 어렵게 만들 수 있다는 것입니다. 주가가 빠르게 오르는 날에도 시장 내부에 불안정성이 누적될 수 있다는 의미입니다.

샤르마 의장은 한국 증시가 우량기업과 높은 수익 잠재력을 가진 시장이라는 점은 인정했습니다. 다만 ‘코리아 디스카운트’를 해소하려면 정부가 시장을 자극하는 정책보다 예측 가능하고 지속 가능한 제도 개선에 집중해야 한다고 강조했습니다. 투기적 거래를 부추기는 환경을 줄이고, 기업지배구조와 주주환원 정책에 대한 신뢰를 높여야 한다는 취지입니다.

결국 7000선 회복은 한국 증시의 저력을 보여준 장면인 동시에, 변동성이라는 오랜 과제를 드러낸 사건이기도 합니다. 반도체 수출과 삼성전자 상승이 시장의 현재를 끌어올렸다면, 한국 증시의 국가 브랜드를 지키는 일은 투자문화와 제도, 기업 경쟁력의 미래에 달려 있습니다.

대박을 좇는 시장에서 코리아 디스카운트는 사라질 수 있을까 — 월가 자산운용사 “코스피 극심한 변동성, 한국 국가브랜드 훼손” 일침

한국 증시는 세계 6위 규모의 시장이며, 코스피 상장 기업 이익의 약 75%가 해외에서 발생합니다. 그만큼 국내 시장의 움직임은 한국 경제뿐 아니라 글로벌 투자자들의 판단에도 영향을 미칩니다. 그러나 시장이 기업의 실적과 성장성보다 단기 차익과 급등 테마에 더 민감하게 반응한다면, 규모에 걸맞은 신뢰를 얻기는 어렵습니다.

최근 삼성전자가 업황 개선과 특별배당 기대에 힘입어 5% 넘게 급등한 것은 한국 기업의 경쟁력과 주주환원 가능성을 보여주는 사례입니다. 역대 최대 수준의 반도체 수출과 미국 메모리주 강세도 투자심리를 끌어올렸습니다. 하지만 개별 종목의 호재만으로 시장 전반의 할인 요인을 해소하기는 어렵습니다. 상승과 하락이 지나치게 반복되면 장기 투자자는 실적보다 위험을 먼저 계산하게 되기 때문입니다.

코리아 디스카운트를 줄이려면 우선 변동성을 키우는 거래 문화를 완화해야 합니다. 개인 투자자의 시장 참여 자체가 문제라기보다, 빚을 활용한 단기매매와 확인되지 않은 정보에 쏠리는 투기적 거래가 시장 가격을 왜곡하는 것이 핵심입니다. 투자자 교육을 강화하고, 공시의 정확성과 적시성을 높이며, 불공정거래에 대한 제재를 일관되게 집행해야 자금이 단기 테마에서 우량기업으로 이동할 수 있습니다.

정책의 일관성도 중요합니다. 시장 활성화를 목표로 한 정책이 한편으로는 투기 심리를 자극하고, 이후 급격한 억제책으로 방향을 바꾼다면 투자자들은 정책 자체를 위험 요인으로 받아들일 수 있습니다. 정부는 단기적인 지수 부양보다 기업지배구조 개선, 소액주주 권리 강화, 배당과 자사주 소각 등 예측 가능한 자본시장 원칙을 꾸준히 추진해야 합니다.

기업 역시 책임에서 자유로울 수 없습니다. 재벌 중심의 의사결정 구조와 불투명한 지배구조에 대한 우려가 해소되지 않는다면, 뛰어난 실적이 주가에 충분히 반영되기 어렵습니다. 경영진은 장기적인 성장 전략과 자본 배분 계획을 명확히 제시하고, 주주와의 소통을 통해 기업가치와 주주가치가 함께 커질 수 있다는 신뢰를 만들어야 합니다.

결국 코리아 디스카운트 해소는 한 번의 정책이나 특정 종목의 급등으로 완성되지 않습니다. 투기적 거래를 줄이고, 기업의 투명성을 높이며, 정책 예측 가능성을 확보하는 과정이 함께 진행돼야 합니다. 한국 증시가 대박을 좇는 시장에서 지속 가능한 수익을 찾는 시장으로 전환될 때, 삼성전자의 상승과 같은 호재도 일시적 사건이 아니라 시장 신뢰를 회복하는 계기로 자리 잡을 수 있습니다.