[뉴스] [단독]AI 유니콘 리벨리온, 코스닥 상장 나선다

3조4000억원의 기업가치를 인정받은 AI 반도체 유니콘 리벨리온이 당초 거론되던 코스피 대신 코스닥으로 방향을 틀었습니다. 금융투자업계에 따르면 리벨리온은 올해 안에 코스닥 상장예비심사를 청구하고, 이르면 내년 상반기 증시 데뷔를 목표로 IPO 절차를 진행할 계획입니다.

이번 선택의 핵심 배경은 코스닥 기술특례상장 제도입니다. 예상 기준시가총액이 1조원 이상인 시장평가 우수기업은 외부 전문기관의 사전 기술평가를 면제받고 곧바로 예비심사를 청구할 수 있습니다. 리벨리온은 지난 3월 6400억원 규모의 프리IPO를 마무리하며 기업가치를 3조4000억원으로 평가받은 만큼, 해당 요건을 활용해 상장 준비 기간을 줄이는 방안을 검토하고 있습니다.

리벨리온의 IPO 전략과 주관사단 변화

리벨리온의 대표주관사는 삼성증권이 맡았습니다. 기존 공동주관사였던 한국투자증권 대신 KB증권이 새롭게 주관사단에 합류하면서, 예비심사와 공모 구조 설계 등 상장 실무에도 변화가 생겼습니다. 다만 외부 기술평가가 면제되더라도 거래소 내부 전문가회의와 상장심사는 그대로 진행되므로, 실제 상장 여부와 일정은 심사 결과에 따라 달라질 수 있습니다.

정부의 지원도 리벨리온의 상장 추진에 힘을 더하고 있습니다. 국민성장펀드는 AI 반도체 국산화의 선봉으로 평가받는 리벨리온에 2500억원을 직접 투자했고, 산업은행과 미래에셋그룹 등도 프리IPO에 참여했습니다. 이는 단순한 자금 조달을 넘어 국내 AI 반도체 산업을 대표하는 기업으로서 리벨리온의 위상을 보여주는 대목입니다.

기술을 넘어 해외 AI 인프라 기업으로

리벨리온은 학습이 끝난 AI 모델을 실제 서비스에서 구동하는 추론용 신경망처리장치(NPU)를 설계하는 팹리스 기업입니다. 자체 NPU를 탑재한 서버·랙 제품도 개발하며 반도체 설계에서 AI 인프라 구축으로 사업 영역을 넓히고 있습니다.

최근에는 일본 AI 기업 ‘ai&’의 도쿄 데이터센터에 자체 NPU 기반 제품인 ‘리벨랙’을 100대 이상 공급할 계획을 공개했습니다. 해외 데이터센터 공급이 계획대로 진행된다면 리벨리온은 기술력을 입증하는 동시에 글로벌 AI 인프라 시장에서 실적을 확보할 수 있습니다.

리벨리온의 코스닥행은 국내 AI 기업의 상장 흐름에도 영향을 줄 전망입니다. 자체 LLM ‘솔라’를 개발한 업스테이지 역시 코스닥 입성을 준비하고 있어, 두 기업이 내년 상반기 나란히 증시에 데뷔할 가능성이 커지고 있습니다. 다만 상장예비심사 청구와 기업가치 평가는 확정된 공모 결과가 아니므로, 투자자는 향후 거래소 심사와 공모 조건을 함께 확인할 필요가 있습니다.

리벨리온과 업스테이지, AI 코스닥 시대를 열 수 있을까 — [단독]AI 유니콘 리벨리온, 코스닥 상장 나선다

AI 반도체 기업 리벨리온에 이어 자체 거대언어모델(LLM) ‘솔라’를 개발한 업스테이지까지 코스닥 입성을 준비하면서 국내 AI 기업들이 동시에 증시 무대에 오를 가능성이 커지고 있습니다. 두 기업의 상장은 단순한 기업공개(IPO)를 넘어, 국내 AI 기술력과 정부의 AI 국산화 정책, 시장의 투자 열기를 확인하는 시험대가 될 전망입니다.

리벨리온은 올해 안에 코스닥 상장예비심사를 청구하는 방안을 추진하고 있습니다. 지난 3월 6400억 원 규모의 프리IPO를 마무리하며 약 3조4000억 원의 기업가치를 인정받은 만큼, 예상 시가총액 1조 원 이상 기업에 적용되는 코스닥 기술특례상장 제도를 활용해 외부 기술평가를 거치지 않고 예비심사에 바로 나서는 방안이 유력합니다.

리벨리온은 학습을 마친 AI 모델을 실제 서비스에서 구동하는 추론용 신경망처리장치(NPU)와 서버·랙 등 AI 인프라를 개발하는 팹리스 기업입니다. 최근에는 자체 NPU를 탑재한 ‘리벨랙’을 일본 AI 기업의 도쿄 데이터센터에 공급할 계획을 공개하며 반도체 설계를 넘어 글로벌 AI 인프라 시장으로 사업 영역을 넓히고 있습니다.

업스테이지 역시 코스닥 상장을 준비 중입니다. 자체 LLM ‘솔라’와 문서 AI 솔루션을 개발한 업스테이지는 정부의 독자 AI 파운데이션 모델 프로젝트에서 경쟁력을 인정받았으며, 프리IPO를 통해 1조 원대 후반의 기업가치를 평가받았습니다. 리벨리온과 업스테이지가 나란히 상장한다면 국내 AI 반도체와 생성형 AI를 대표하는 기업들이 한 시기에 시장에 등장하는 셈입니다.

두 기업의 상장이 주목받는 이유

첫째, 국내 AI 산업의 투자 기준이 연구개발 성과에서 실제 사업화와 글로벌 확장성으로 이동하고 있다는 점입니다. 리벨리온의 AI 반도체와 업스테이지의 LLM은 각각 하드웨어와 소프트웨어 영역에서 국내 기술 생태계의 성장 가능성을 보여줍니다.

둘째, 정부와 민간 자금이 AI 기업의 성장 단계에 직접 연결되고 있습니다. 리벨리온은 국민성장펀드와 산업은행 등의 투자를 받았고, 업스테이지 역시 국민성장펀드의 AI 분야 직접투자 대상으로 선정됐습니다. 이러한 자금은 기술 개발뿐 아니라 인재 확보, 데이터센터 구축, 해외 진출에도 활용될 수 있습니다.

셋째, 코스닥시장의 역할이 확대될 수 있습니다. 두 기업의 상장이 성공적으로 마무리되면 코스닥은 전통적인 기술·벤처기업 중심 시장을 넘어 AI 반도체와 생성형 AI 기업이 모이는 핵심 성장시장으로 자리매김할 가능성이 있습니다. 후속 AI 스타트업의 상장과 투자 유치에도 긍정적인 선례가 될 수 있습니다.

물론 상장 절차가 곧 기업의 성공을 보장하는 것은 아닙니다. 거래소 심사, 공모가 산정, 수익성 개선, 글로벌 고객 확보 등 넘어야 할 과제가 남아 있습니다. 특히 높은 기업가치가 실제 매출과 기술 경쟁력으로 이어지는지, 상장 이후에도 지속적인 성장세를 보여줄 수 있는지가 시장의 핵심 평가 기준이 될 것입니다.

결국 리벨리온과 업스테이지의 상장은 국내 AI 산업이 기술 개발 단계를 넘어 자본시장과 글로벌 사업 무대로 확장되는지를 가늠할 중요한 이벤트입니다. 두 기업이 계획대로 코스닥에 입성한다면 국내 AI 생태계와 코스닥시장의 위상 모두 한 단계 높아질 수 있지만, 시장은 기대감뿐 아니라 실적과 사업 실행력을 함께 확인하려 할 것입니다.

Reference

매일경제: https://www.mk.co.kr/news/stock/12155224