[뉴스] 거물 앤트로픽 등판에…9월 이후 美공모기업들 초비상

스페이스X의 862억 달러 IPO에 맞먹는 초대형 상장이 임박했습니다. 생성형 인공지능 기업 앤트로픽이 수주 안에 기업공개 서류를 공개할 것으로 알려지면서, 같은 시기 상장을 준비하던 미국 기업들은 갑자기 일정을 앞당기기 시작했습니다. 막대한 투자금이 앤트로픽으로 쏠릴 경우, 다른 기업들은 기관투자가와 국부펀드의 관심을 확보하기가 훨씬 어려워질 수 있기 때문입니다.

올해 초에도 비슷한 장면이 반복됐습니다. 스페이스X 상장을 앞둔 한 달 동안 14개 대형 기업이 서둘러 증시에 입성했지만, 이들 기업의 가중평균 주가는 상장 이후 9.5% 하락했습니다. 대형 IPO라고 해서 안정적인 성과가 보장되는 것은 아니라는 점이 드러난 셈입니다.

실제로 올해 미국에서 상장한 거래 규모 상위 10개 기업 가운데 공모가를 웃돈 기업은 4곳에 불과했습니다. 신규 상장 기업 전체의 가중평균 주가 상승률도 5.6%로, 같은 기간 S&P500과 나스닥100의 상승률을 크게 밑돌았습니다. 10억 달러 이상을 조달한 기업들의 평균 상승률은 4.2%에 그쳐 부진이 더욱 뚜렷했습니다.

가을 IPO 시장의 일정도 녹록지 않습니다. 9월 연방준비제도 회의와 금리 인상 우려, 11월 초 중간선거가 예정돼 있어 기업들이 상장 가능한 시기를 조율하기 어렵습니다. 결국 제한된 기간에 공모가 몰리면서 투자자들의 선택은 더욱 까다로워질 전망입니다.

앤트로픽 이후에는 클라우드 컴퓨팅 기업 엔스케일, 스마트링 제조사 오우라 헬스 등 AI와 기술 산업 관련 기업들이 상장을 추진할 가능성이 거론됩니다. 반면 뚜렷한 성장 테마가 없는 중소형 기업은 투자자금을 끌어모으기 더 어려워질 수 있습니다. AI 인프라와 항공우주·방위산업처럼 시장의 관심이 집중된 분야에 자금이 몰리고 있기 때문입니다.

결국 앤트로픽의 등장은 단순한 대형 IPO 이상의 의미를 갖습니다. 올가을 미국 공모시장에서 기업 간 경쟁을 한층 격화하고, 상장 시점과 산업 테마가 공모 성패를 좌우하는 중요한 변수가 될 것으로 보입니다.

공모가를 지키는 기업과 무너지는 기업, 거물 앤트로픽 등판에…9월 이후 美공모기업들 초비상

올해 미국 대형 IPO 시장에서 상장 후 공모가를 웃돈 기업은 10곳 가운데 4곳에 불과합니다. 투자자들의 기대를 한몸에 받은 기업들조차 상장 이후 주가가 급락하면서, 이제는 ‘상장 성공’보다 ‘공모가 방어’가 더 중요한 기준이 되고 있습니다.

올해 거래 규모 상위 IPO 중 공모가를 넘어선 기업은 벤딩스푼스, 포전트, SK하이닉스 ADR, 스페이스X 정도였습니다. 반면 퍼보에너지, 이니오, 퍼싱스퀘어 등은 공모가 대비 20% 넘게 하락하며 투자자들에게 큰 손실을 안겼습니다.

전체 흐름도 녹록지 않습니다. 올해 미국 신규 상장 기업의 가중평균 주가 상승률은 5.6%로, 같은 기간 S&P500과 나스닥100의 상승률을 크게 밑돌았습니다. 10억 달러 이상을 조달한 대형 IPO의 평균 상승률도 4.2%에 그쳤습니다. 자금 조달 규모가 크다고 해서 상장 이후 성과까지 보장되는 것은 아니라는 의미입니다.

살아남은 IPO의 공통점은 ‘대형 테마’

최근 시장에서 상대적으로 강한 모습을 보인 기업들은 인공지능, 데이터센터, 전력 인프라, 항공우주처럼 투자자금이 집중된 산업에 속해 있습니다. 스페이스X와 포전트가 대표적입니다. 이들 기업은 단순히 실적만 제시한 것이 아니라, AI 산업 확장과 함께 성장할 수 있다는 분명한 투자 논리를 제공했습니다.

반대로 뚜렷한 성장 테마가 없거나 상장 시점에 시장의 관심을 충분히 확보하지 못한 기업은 공모가를 지키기 어려웠습니다. 모건스탠리 역시 AI 인프라 생태계와 항공우주·방산 등 대형 테마에 자본이 몰리면서, 이와 거리가 있는 중소형 기업의 IPO가 더 까다로워졌다고 분석했습니다.

앤트로픽 이후, 투자자는 무엇을 볼까

앤트로픽이 스페이스X에 버금가는 초대형 IPO를 추진하면 투자자금과 시장의 관심이 한곳으로 쏠릴 가능성이 큽니다. 엔스케일, 오우라 헬스, SB에너지 등 후속 상장을 준비하는 기업들은 앤트로픽과 직접 경쟁하거나, 상장 일정이 겹치는 부담을 안게 됩니다.

따라서 투자자들은 기업 이름이나 공모 규모만으로 판단하기보다 다음 요소를 따져볼 필요가 있습니다.

• AI와 데이터센터 등 장기 성장 테마에 실제로 연결돼 있는가
• 매출 성장과 현금흐름이 기업가치를 뒷받침하는가
• 공모가가 동종 기업 대비 과도하게 높게 책정되지 않았는가
• 대형 IPO와 일정이 겹쳐 수급 부담이 커지지 않는가
• 상장 이후 보호예수 해제와 추가 매도 물량이 얼마나 되는가

결국 앤트로픽의 등장은 미국 IPO 시장을 위축시키는 동시에 옥석을 가리는 계기가 될 수 있습니다. 대형 테마에 올라탄 기업이라고 해서 모두 승자가 되는 것은 아니지만, 적어도 시장의 선택을 받을 기회를 얻는 것은 분명합니다. 앞으로의 승패는 화려한 상장보다 공모가를 정당화할 실적과 성장성을 갖췄는지에 따라 갈릴 전망입니다.

Reference

한국경제: https://www.hankyung.com/article/202609014967i