[뉴스] 금·비트코인만 오르고 달러는 약세…베센트의 역설

미 재무부가 장기 국채 바이백 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 발표한 직후, 달러인덱스는 98.8대로 하락하며 3개월 만에 최저치를 기록했습니다. 국채 금리 상승을 막으려던 조치가 시장에서는 오히려 달러 약세와 불안의 신호로 받아들여진 것입니다.

국채 바이백은 정부가 시장에 유통되는 국채를 다시 사들이는 정책입니다. 장기 국채 수요를 늘려 가격을 끌어올리면 국채금리를 낮추는 효과를 기대할 수 있습니다. 문제는 재정적자와 국가부채가 줄지 않은 상태에서 금리만 인위적으로 억제하려 한다는 점입니다. 투자자들은 이를 미국이 부채 부담을 감당하기 위해 달러의 실질 가치를 낮추는 방향을 용인할 수 있다는 신호로 해석할 수 있습니다.

금리가 낮아지면 미국 국채가 제공하는 상대적인 수익률 매력도 약해집니다. 이는 달러 표시 채권에 투자하려는 수요를 줄이고, 결과적으로 달러 가치에 하락 압력을 가할 수 있습니다. 특히 외환시장 개입과 장기물 바이백 확대가 잇따르면서 시장에는 미국 당국이 강한 달러보다 낮은 금리와 경기 방어를 우선시한다는 인식이 커졌습니다.

반면 금과 비트코인에는 자금이 유입됐습니다. 금리는 이자를 지급하지 않는 금의 기회비용을 낮추고, 달러 가치가 하락하면 금의 상대적인 가격 매력을 높입니다. 비트코인 역시 달러 약세와 통화가치 하락에 대비하려는 투자자들의 대체자산 수요를 받으며 7만 달러 선을 돌파했습니다.

다만 이번 움직임만으로 달러가 곧바로 구조적인 약세 국면에 진입했다고 단정하기는 어렵습니다. AI 관련 미국 주식으로의 자금 유입이나 높은 유가, 미국 경제의 회복세가 달러를 지지할 가능성도 남아 있습니다. 결국 핵심은 바이백 자체보다 미국 정부가 재정적자와 국가부채 문제에 대해 얼마나 신뢰할 만한 해법을 제시하느냐에 달려 있습니다.

달러가 약해진 자리, 금과 비트코인이 달려들었다 — 금·비트코인만 오르고 달러는 약세…베센트의 역설

달러가 흔들리자 금과 비트코인이 가장 먼저 반응했습니다. 미 재무부가 장기물 국채 바이백 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 발표한 직후, 달러인덱스는 98.8대로 떨어지며 3개월 만에 최저치를 기록했습니다. 금리를 낮추려는 정책이 오히려 달러에 대한 경계심을 키운 셈입니다.

국채 금리가 낮아지면 달러 표시 채권의 수익률 매력도 함께 줄어듭니다. 반면 금처럼 이자를 지급하지 않는 자산은 보유에 따른 기회비용이 낮아지고, 달러 가치가 하락할수록 상대적인 가격 매력이 커집니다. 금이 다시 대표적인 대체자산으로 주목받은 배경입니다.

비트코인도 같은 흐름에 올라탔습니다. 달러 약세와 유동성 확대 기대가 겹치면서 비트코인은 단숨에 7만달러 선을 돌파했습니다. 발행량이 제한된 비트코인을 달러 가치 하락에 대비하는 자산으로 바라보는 투자자들이 늘어난 결과입니다. 다만 금과 달리 비트코인은 가격 변동성이 훨씬 크기 때문에, 급등 뒤 차익실현 매물이 빠르게 출회될 가능성도 염두에 둬야 합니다.

이번 현상은 단순한 자산 가격 상승이라기보다 정책 신호에 대한 시장의 해석에 가깝습니다. 재정적자와 국가부채 문제를 해결하지 않은 채 국채금리만 억제하면, 시장은 그 부담이 달러 가치 하락으로 이전될 수 있다고 판단할 수 있습니다. 이것이 바로 ‘금·비트코인만 오르고 달러는 약세…베센트의 역설’이 나타난 이유입니다.

그렇다고 금과 비트코인의 상승세가 계속된다고 단정하기는 어렵습니다. 미국 경제가 견조한 흐름을 보이거나, AI 관련 미국 주식으로 자금이 유입되고 높은 유가가 달러를 지지하면 약달러 흐름이 제한될 수 있습니다. 결국 이번 상승이 새로운 기회의 시작인지, 더 큰 변동성의 예고편인지는 재정정책의 지속 방향과 달러에 대한 시장의 신뢰가 결정할 전망입니다.