[뉴스] AI투자·의사결정 효율화로 카카오 디스카운트 없앤다

주가가 하루 만에 7.49% 급락해 3만5800원에 마감한 날, 카카오는 창사 이래 가장 큰 지배구조 개편안을 내놨습니다. 카카오톡과 인공지능(AI)을 중심으로 한 카카오AI, 미래 성장 사업 투자를 맡는 카카오X로 회사를 나누겠다는 계획입니다.

이번 인적분할의 핵심은 카카오톡을 그룹 전체의 공통 재원으로 두는 대신, 하나의 독립적인 성장 엔진으로 분리하는 데 있습니다. 신설 법인 카카오AI는 카카오톡을 기반으로 AI, 광고, 커머스 사업을 집중적으로 추진합니다. 반면 존속 법인 카카오X에는 카카오뱅크, 카카오페이, 카카오모빌리티 등이 편입돼 투자와 신사업 발굴에 나섭니다.

카카오AI는 카카오톡과 AI에 집중

카카오AI는 카카오톡에서 발생하는 이용자와 현금흐름을 AI 사업으로 연결하는 역할을 맡습니다. 그동안 카카오의 경영 역량과 잉여현금이 여러 계열사의 문제를 해결하는 데 분산됐다면, 앞으로는 핵심 플랫폼과 AI 인프라에 자원을 집중하겠다는 구상입니다.

카카오는 2030년까지 AI 일간활성이용자(DAU) 2000만 명 이상, 플랫폼 체류시간 50% 이상 증가를 목표로 제시했습니다. 같은 기간 매출 6조원, AI 매출 1조원 이상을 달성하겠다는 계획도 밝혔습니다.

정신아 카카오AI 대표 내정자는 AI 시대에 적합한 사업 구조를 만드는 데 집중하겠다고 강조했습니다. 카카오톡의 강력한 이용자 기반을 AI 서비스 확산의 출발점으로 삼겠다는 의미입니다.

카카오X는 6조원대 재원으로 미래를 산다

카카오X는 카카오톡 사업에서 분리된 계열사들을 기반으로 투자회사 역할을 수행합니다. 자체 유동화 재원과 자회사 보유 현금을 합쳐 약 6조1000억~6조4000억원 규모의 투자 재원을 확보하고, 가상자산과 피지컬 AI, 자율주행, 로보택시, 엔터테인먼트 등 미래 사업을 발굴할 계획입니다.

카카오는 카카오X가 2030년 주요 사업 매출 10조원, 자기자본이익률(ROE) 13% 이상을 달성하는 것을 목표로 제시했습니다. 단순히 계열사를 관리하는 조직이 아니라, 새로운 성장동력을 찾고 자본을 배분하는 투자 플랫폼으로 키우겠다는 전략입니다.

분할의 성패는 ‘분리 이후 실행력’에 달렸다

이번 개편은 카카오 디스카운트의 원인으로 지적돼 온 복잡한 계열사 구조와 느린 의사결정 문제를 줄이려는 시도입니다. 카카오에 따르면 그룹의 국내 계열사는 2023년 138개에서 올해 6월 말 92개로 감소했습니다. 구조조정을 거쳐 핵심 사업과 미래 투자를 분리할 기반을 마련한 셈입니다.

다만 법인을 나눈다고 곧바로 기업가치가 올라가는 것은 아닙니다. 카카오AI는 실제 AI 서비스와 수익모델을 만들어야 하고, 카카오X는 대규모 투자 재원을 효율적으로 운용해 성과를 증명해야 합니다. 특히 카카오X가 과거와 같은 문어발식 확장으로 돌아가지 않고, 엄격한 투자 기준과 책임 있는 의사결정을 보여주는 것이 중요합니다.

카카오는 이번 인적분할을 통해 두 개의 엔진을 장착했습니다. 하나는 카카오톡과 AI를 통한 현재의 수익 창출이고, 다른 하나는 신사업 투자를 통한 미래 성장입니다. 결국 AI투자·의사결정 효율화로 카카오 디스카운트를 없앤다는 구상이 현실이 될지는, 분할 자체보다 두 회사가 각자의 역할에 얼마나 집중하고 성과를 내느냐에 달려 있습니다.

6조원 투자금, AI투자·의사결정 효율화로 카카오 디스카운트 없앤다

카카오X의 손에 쥐어질 투자 재원은 약 6조원에 달합니다. 자체 유동화 재원 2조3000억원과 자회사 보유 현금 4조1000억원을 합친 규모입니다. 카카오는 이 자금을 가상자산, 피지컬 AI, 자율주행, 로보택시 등 미래 성장 분야에 투입할 계획입니다. 단순한 계열사 관리에서 벗어나 본격적인 투자 플랫폼으로 변신하겠다는 의미입니다.

카카오X의 공격적인 미래 베팅

카카오X는 카카오톡에서 발생하는 현금흐름에 의존하기보다, 성장 가능성이 높은 사업을 발굴하고 투자하는 역할에 집중합니다. 특히 피지컬 AI와 자율주행은 기술 개발부터 상용화까지 오랜 시간이 필요하지만, 성공할 경우 새로운 플랫폼과 산업 생태계를 만들 수 있는 분야입니다.

가상자산과 엔터테인먼트 역시 카카오가 기존에 보유한 콘텐츠·플랫폼 역량과 연결할 수 있는 영역입니다. 다만 투자 대상이 넓어질수록 자본이 여러 사업으로 분산될 가능성도 커집니다. 투자 기준과 철수 원칙을 명확히 세우지 못하면 과거의 문어발식 확장이 반복될 수 있다는 점은 과제로 남습니다.

카카오는 카카오X의 주요 사업 매출을 2030년 10조원, 자기자본이익률(ROE)을 13% 이상으로 끌어올리겠다는 목표를 제시했습니다. 이 목표를 달성하려면 단순히 많은 기업에 투자하는 것보다, 카카오의 플랫폼과 시너지를 낼 수 있는 사업을 선별하는 역량이 중요합니다.

카카오AI는 카톡에서 수익을 키운다

카카오AI는 카카오톡을 중심으로 인공지능, 광고, 커머스를 연결하는 사업회사입니다. 카카오톡 이용자가 AI 기능을 더 자주 사용하고 플랫폼 체류시간이 늘어나면 광고와 커머스 매출도 함께 확대될 수 있습니다.

카카오AI는 2030년까지 AI 일간활성이용자(DAU) 2000만명 이상, 플랫폼 체류시간 50% 이상 증가를 목표로 내걸었습니다. 같은 기간 전체 매출 6조원, AI 매출 1조원 이상을 달성하겠다는 계획입니다.

핵심은 AI를 별도의 실험 서비스가 아니라 카카오톡 안에 자연스럽게 녹여내는 것입니다. 검색, 일정 관리, 콘텐츠 추천, 쇼핑, 결제 등 이용자가 이미 카카오톡에서 수행하는 활동에 AI를 결합한다면 사용 빈도와 수익성을 동시에 높일 수 있습니다. 반대로 이용자가 체감할 만한 기능을 제공하지 못하면 AI 투자는 비용 부담으로 남을 수 있습니다.

두 회사의 분리가 디스카운트 해소로 이어질까

이번 개편의 성패는 두 회사가 각자의 역할에 집중할 수 있느냐에 달려 있습니다. 카카오AI는 카카오톡과 AI 사업의 실행력을 높이고, 카카오X는 비핵심 자회사 문제에 경영자원을 소모하지 않으면서 미래 투자를 집행해야 합니다.

이처럼 사업과 자본 배분을 분리하는 것은 AI투자·의사결정 효율화로 카카오 디스카운트 없앤다는 전략의 핵심입니다. 시장이 그동안 카카오의 계열사 구조와 복잡한 지배구조를 이유로 그룹 가치를 낮게 평가했다면, 분할 이후에는 각 회사의 실적과 투자 성과를 보다 명확하게 판단할 수 있습니다.

다만 분할만으로 기업가치가 자동으로 상승하는 것은 아닙니다. 카카오AI가 카카오톡의 성장 정체를 극복하고 AI 매출을 증명해야 하며, 카카오X는 대규모 투자금으로 실제 성과를 만들어야 합니다. 결국 6조원의 현금보다 중요한 것은 자본을 어디에, 얼마나 빠르게, 어떤 기준으로 투입하느냐입니다. 2030년 목표는 거대한 베팅의 출발점이며, 카카오의 기업가치 재평가는 그 결과에 달려 있습니다.

Reference

한국경제: https://www.hankyung.com/article/2026082154711