[뉴스] 장기채 ‘매수 실종’에 미국 재무부 개입…바이백 2배 이상 확대

미국 장기 국채 시장에 심상치 않은 경보가 울렸습니다. 장기 국채 금리가 20년 만의 고점 수준까지 치솟는 동안, 투자자들이 국채 매입을 꺼리는 이른바 ‘바이어스 스트라이크(buyers’ strike·매수자 파업)’가 나타난 것입니다. 채권은 수요가 줄고 가격이 하락하면 금리가 오르는데, 최근 장기물 시장에서는 이 현상이 두드러졌습니다.

가장 큰 배경은 미국의 막대한 재정적자와 국채 공급 증가입니다. 정부가 재정 지출을 이어가기 위해 국채 발행을 늘리면서 시장에 공급 부담이 커졌습니다. 투자자 입장에서는 향후에도 국채가 계속 쏟아질 수 있다는 우려가 장기채 투자 매력을 떨어뜨리는 요인이 됐습니다.

장기채가 특히 외면받은 이유는 보유 기간이 길수록 금리와 재정 상황 변화에 따른 위험이 커지기 때문입니다. 투자자들은 장기간 자금을 묶어두는 대가로 더 높은 수익률을 요구하고 있으며, 이를 반영한 기간 프리미엄(term premium)도 상승했습니다. 결국 장기 국채 가격은 약세를 보이고 금리는 빠르게 뛰었습니다.

여기에 인공지능(AI) 열풍이 시장의 자금 흐름을 바꿔놓았습니다. AI 데이터센터와 인프라 투자에 필요한 자금을 마련하기 위해 기업들이 대규모 회사채를 발행하면서, 채권시장 전체의 공급 물량이 늘어난 것입니다. 투자자들은 국채뿐 아니라 상대적으로 높은 금리를 제공하는 우량 회사채에도 자금을 배분할 수 있게 됐고, 장기 국채의 수요는 더욱 약해졌습니다.

이처럼 장기채 ‘매수 실종’에 미국 재무부 개입…바이백 2배 이상 확대라는 대응책이 나온 배경에는 시장 유동성 악화에 대한 우려가 자리 잡고 있습니다. 재무부는 10~20년물과 20~30년물 국채를 중심으로 바이백을 확대하고, 한 차례 매입 한도도 기존 20억달러에서 최소 40억달러로 늘리기로 했습니다.

재무부가 과거 발행한 장기 국채를 직접 사들이면 시장에 새로운 매수 수요가 생깁니다. 이는 국채 가격 하락과 금리 급등을 완화하고, 거래가 원활하게 이뤄지도록 돕는 효과를 낼 수 있습니다. 실제 발표 직후 10년물 금리는 6bp 하락한 4.647%, 30년물 금리는 9bp 떨어진 5.196%를 기록하며 즉각 반응했습니다.

다만 바이백 확대만으로 장기 금리 상승의 근본 원인이 사라지는 것은 아닙니다. 재정적자와 국채 발행, 회사채 공급 확대라는 구조적 부담이 계속되는 한 장기 국채 시장의 변동성은 이어질 수 있습니다. 이번 조치는 시장을 근본적으로 바꾸기보다, 매수세가 약해진 장기물에 유동성을 공급해 급격한 불안을 진정시키려는 안전판에 가깝습니다.

미 재무부, 시장에 직접 매수자로 나서다 — 장기채 ‘매수 실종’에 미국 재무부 개입…바이백 2배 이상 확대

결국 미국 재무부가 장기채 시장에 직접 뛰어들었습니다. 한 차례 국채 바이백 한도를 기존 20억달러에서 최소 40억달러로 두 배 이상 늘리고, 매수세가 특히 약해진 10~30년물 국채를 집중적으로 사들이기로 한 것입니다.

이번 조치는 장기 국채의 수요가 급격히 위축된 상황에서 나왔습니다. 미국의 재정적자 확대와 국채 발행 증가로 공급 부담이 커진 가운데, AI 데이터센터와 인프라 투자에 필요한 회사채 발행까지 늘면서 투자자들의 선택지가 넓어졌습니다. 상대적으로 높은 금리를 제공하는 회사채로 자금이 이동하면서 미 국채에는 이른바 ‘매수자 파업’ 현상이 나타났습니다.

재무부가 과거 발행한 장기 국채를 다시 사들이면 시장에 즉각적인 매수 수요가 생깁니다. 이는 국채 가격 하락을 막고, 반대로 움직이는 금리의 급등세를 완화하는 효과를 낼 수 있습니다. 실제 발표 직후 10년물 금리는 4.647%로 6bp 하락했고, 30년물 금리는 5.196%로 9bp 떨어졌습니다.

다만 바이백 확대만으로 장기 금리 상승의 근본 원인이 사라지는 것은 아닙니다. 재정적자와 국채 공급 증가, 투자자들이 장기채 보유에 요구하는 기간 프리미엄이 계속 높게 유지된다면 금리에는 여전히 상승 압력이 남습니다. 따라서 이번 조치는 금리 급등을 완전히 멈추는 해법이라기보다, 얼어붙은 장기채 시장에 유동성을 공급하는 응급 조치에 가깝습니다.

확대된 바이백은 다음 달 9일부터 11월 4일까지 진행됩니다. 시장의 관심은 재무부의 직접 매수가 장기채 수요를 얼마나 회복시키고, 장기 금리의 불안정성을 어느 정도 진정시킬지에 쏠리고 있습니다.

Reference

매일경제: https://www.mk.co.kr/news/world/12131687