[뉴스] 네이버·두나무 합병 본격화…대주주 지분 제한 위헌 소지

대주주 지분이 20%로 제한된다면 기업의 합병과 경영권 구조에 어떤 영향을 미칠까요? 최근 네이버와 두나무의 합병 추진 과정에서는 ‘네이버·두나무 합병 본격화…대주주 지분 제한 위헌 소지’라는 논란이 불거지며 법적 쟁점들이 부각되고 있습니다. 이 규제는 헌법적 차원에서 검토할 필요가 있는데, 헌법학계는 이 제도가 갖는 근본적인 문제점을 지적하며 위헌 소지를 제기하고 있습니다.

현재 논의되고 있는 가상자산거래소 대주주 지분 제한은, 헌법상 기본권을 직접적으로 침해할 가능성이 높기 때문에 주목받고 있습니다. 헌법 제37조 제2항에 명시된 과잉금지원칙에 따라, 어떤 규제든 합리적인 목적을 가지며 그것이 목적 달성에 적합하고, 최소한의 침해를 하며, 법익 균형이 성립돼야 합니다. 그러나 전문가들은 이 규제가 그러한 조건들을 충족하지 못한다고 지적합니다.

특히, 전문가들은 이 지분 제한이 시장의 기능적 동일성과 시장 인프라의 특성을 고려하지 않은 채, 무리하게 소유 구조를 규제하는 것이라고 비판합니다. 자본시장 관련 규제와 차별성을 명확히 구분하지 못하며, 이미 존재하는 법률로 충분히 시장 안전을 확보할 수 있는데, 굳이 직접적인 재산권 침해로 연결하는 것은 적절하지 않다는 지적이 나오고 있습니다.

또한, 해외 사례에서는 내부통제와 시장 감시에 더 집중하는 방향으로 규제가 이루어졌으며, 재산권을 직접 박탈하는 방식은 드물다는 점도 지적됩니다. 김명식 조선대 교수는 “이와 같은 규제는 재산권을 과도하게 제한하는 것으로, 사유재산권 보호 원칙과도 충돌할 수 있다”고 말하며, 국내 법제의 정합성에 의문을 제기하고 있습니다.

한편, 종합 토론에서도 이 지침이 헌법상 문제를 내포할 수 있다는 의견이 제시됩니다. 계인국 고려대 교수는 “목적의 정당성에 의문이 있으며, 수단의 적합성과 비례성 측면에서도 많은 문제를 안고 있다”고 지적했고, 황성기 한양대 교수는 “사후 강제 조정이 헌법적 재산권 보호 원칙에 부합하지 않는다”고 경고합니다. 그는 현행 디지털자산기본법이 신뢰보호 원칙이나 비례 원칙 등을 위반할 수 있다는 우려도 함께 제기했습니다.

이처럼 ‘네이버·두나무 합병 본격화…대주주 지분 제한 위헌 소지’라는 논란은 단순한 법적 이슈를 넘어, 우리 헌법이 말하는 재산권 보호의 가치와 디지털 시대의 규제 방안이 얼마나 일치하는가를 돌아보게 만듭니다. 앞으로 이 규제의 법적 쟁점이 어떻게 해결될지, 그리고 기업들이 어떻게 대응할지 관심이 집중되고 있습니다.

네이버·두나무 합병의 미래, 규제의 틈 사이에서

최근 네이버와 두나무 간의 기업결합이 가속화되고 있지만, 이 과정에는 예상보다 복잡한 법적 쟁점들이 숨어 있습니다. 특히, ‘네이버·두나무 합병 본격화…대주주 지분 제한 위헌 소지’라는 논란이 제기되면서, 향후 합병 추진에 새로운 변수로 작용할 전망입니다.

현재 정부와 법률 전문가들은 디지털자산기본법상의 대주주 지분 제한 규제가 위헌 소지가 있다는 점에 주목하고 있습니다. 한국헌법학회는 헌법상 과잉금지원칙을 위반할 우려가 크다고 지적하며, 이 규제에 대한 법적 불확실성을 강조하고 있습니다. 이는 곧, 기업의 자율성과 재산권 보호 측면에서 중요한 쟁점으로 부상했으며, 법적 논쟁이 지속되고 있는 가운데, 네이버와 두나무 간의 합병은 여전히 불확실성을 안고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 네이버는 법적 검토와 관계 법령에 관계없이 기업 결합을 강행하겠다는 의지를 내비치고 있습니다. 최근 주주총회에서는 법적 규제 변화와 무관하게 앞으로의 방향성에 변화가 없다는 입장을 밝혔으며, 공정거래위원회 역시 막바지 심사를 진행하고 있어, 기업 결합 승인에 대한 기대도 낮지 않습니다.

이와 같은 상황 속에서, 네이버는 두나무와의 합병을 통해 자사 디지털 금융 및 블록체인 사업의 전략적 확대를 노리고 있습니다. 규제의 불확실성에도 불구하고, 기업은 시장에서의 경쟁력 강화를 위해 발 빠르게 움직이고 있으며, 앞으로 벌어질 법적, 정책적 변화에 따라 전략을 유연하게 조정할 것으로 보입니다.

법적 불확실성과 규제라는 틈새 속에서, 네이버와 두나무의 기업 결합이 어떤 방향으로 최종 결정될지 귀추가 주목됩니다. 숨겨진 기업 전략과 미래 모습에 대해서도 많은 관심이 필요하며, 이번 사례는 규제와 시장의 상충이 어떻게 기업 활동에 영향을 미치는지 살펴볼 중요한 계기가 될 것입니다.

Reference

한국경제: https://www.hankyung.com/article/2026032561657