[뉴스] 美국채 큰손 스테이블코인…코인 런 발생하면 투매 우려

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Reference by 한국경제

세계 금융 시장을 흔들 수 있는 새로운 거대한 자금 흐름이 조용히 다가오고 있습니다. 바로 美국채 큰손 스테이블코인이 그 주인공인데요. 최근 미국의 달러 기반 스테이블코인들이 제도권에 진입하면서, 향후 수조 달러 규모의 단기국채(T-bill) 수요가 폭발적으로 늘어날 것이라는 전망이 나오고 있습니다.

이 변화의 핵심은 글로벌 투자자와 기업들이 보유하고자 하는 자산이 다양화되고 있다는 점에 있습니다. 현재 스테이블코인 발행 잔액은 약 2500억 달러 수준이지만, 지니어스법 통과 이후 1조~2조 달러까지 성장할 가능성이 제기되고 있지요. 만약 이 예상이 실현된다면, 미국 국채 수요는 무려 8000억 달러에 달할 것으로 전망됩니다. 이는 중국이 가장 많이 보유한 미국 국채(약 7563억 달러)를 뛰어넘는 규모로, 기존의 투자 패턴에 큰 변화를 가져올 수 있습니다.

한편, 이러한 수요 증가는 단기금리의 안정화와 유동성 개선이라는 긍정적인 기대와 함께, 동시에 ‘코인 런’과 같은 대규모 투매 우려도 야기합니다. 만일 시장에서 스테이블코인에 대한 급격한 매도로 인해 대규모 자금 유출이 발생한다면, 미국 재무부는 국채를 급히 매도하여 유동성을 확보해야 할지도 모릅니다. 이 과정에서 단기국채 가격이 급락하면서 금리가 급등하는 ‘폭탄세일’ 위험이 존재하는 것이지요.

이처럼 美국채 큰손 스테이블코인이 가져올 잠재적 변화는 시장에 큰 파장을 일으킬 수 있습니다. 한쪽에는 유동성을 높이고 금리 안정에 기여할 수 있는 기회가 아직 남아있지만, 다른 한쪽에는 예기치 못한 시장 변동성 확대라는 도전도 숨어 있습니다. 앞으로 이 거대한 자금 흐름이 어떻게 전개될지, 시장의 관심이 집중되고 있습니다.

코인 런과 국채 투매, 숨겨진 금융 시나리오의 충격 파장

최근 미국의 달러 스테이블코인과 관련된 금융 상황은 글로벌 금융시장에 새로운 변수로 떠오르고 있습니다. 특히, 美국채 큰손 스테이블코인이 대규모로 확장되면서, 안정적인 단기국채 수요를 기대하는 시장의 기대감이 고조되고 있는데요. 그러나 한편으로는 이 같은 긍정적인 시나리오가 갑작스런 ‘코인 런’이 발생할 경우, 예상치 못한 금융 폭풍으로 번질 수 있다는 우려도 함께 제기되고 있습니다.

스테이블코인 발행량이 급증하면서 미국 국채의 수요도 함께 늘어나고 있으며, 이는 단기금리 하락과 유동성 안정이라는 긍정적 효과를 기대하게 만듭니다. 현 시점에서, 스테이블코인 발행사들은 전체 발행액의 약 80%인 2000억달러 상당의 단기국채를 보유하며 시장 안정에 기여하고 있습니다. 만약 이러한 수요가 2028년까지 1조달러 이상으로 확대된다면, 국채 수요는 8000억 달러에 이르게 될 전망입니다. 이는 중국이 가장 많은 국채를 보유한 규모(약 7563억달러)를 훌쩍 넘는 수치로, 미국 국채 시장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

그렇다고 이 모든 것이 무조건 좋은 것만은 아닙니다. 국제결제은행(BIS)와 미국 재무부는 최근, ‘국채 폭탄세일 리스크’를 강하게 경고하기 시작했습니다. 만약 ‘코인 런’이 현실화되어, 수많은 투자자들이 대량으로 스테이블코인을 현금화하려고 몰려든다면, 발행사들이 보유한 국채를 대량 매도하는 투매 사태가 벌어질 수 있습니다. 이로 인해 단기금리는 급등하며 금융 시장에는 예측 불가능한 혼란이 야기될 수 있습니다. BIS는 특히, 국채 매도로 인한 금리 상승 효과가 순유입 효과보다 최대 3배까지 강하게 작용할 가능성을 지적하며, 최악의 시나리오를 경계하고 있습니다.

이처럼, 美국채 큰손 스테이블코인…코인 런 발생하면 투매 우려는 단순한 시장 기대를 넘어, 글로벌 금융 시장 전반에 충격파를 미칠 수 있는 중요한 이슈입니다. 안정적이던 금융시스템이 갑작스럽게 흔들릴 가능성, 바로 지금 우리의 관심과 대비가 필요한 시점입니다. 과연, 이 복잡한 금융 시나리오는 어떻게 전개될 것인지, 우리 모두 주목해야 할 때입니다.

Reference

한국경제: https://www.hankyung.com/article/202507300659i

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