[뉴스] “한국형 STO, 디지털 갈라파고스 피하려면 1티어 장부 허용해야”

한국이 드디어 자본시장법과 전자증권법 개정을 통해 국내 토큰증권(STO) 제도를 법적 틀에 넣으며, 디지털 자산 시장의 새로운 도약을 시도하고 있습니다. 그러나 현재 한국이 선택한 2티어(복층) 블록체인 구조는 글로벌 경쟁에서 고립을 초래할 가능성을 내포하고 있습니다. 이로 인해 국내 STO의 성공적 정착과 글로벌 경쟁력을 확보하기 위해서는 ‘한국형 STO, 디지털 갈라파고스를 피하려면 1티어 장부 허용’이 핵심 과제로 떠오르고 있습니다.

글로벌 시장은 퍼블릭 체인을 향해 빠르게 이동 중

선진국들은 이미 퍼블릭 블록체인과 분산원장 기술을 적극 도입하며, 기존 프라이빗 체인에서 퍼블릭 체인으로 전환하는 추세입니다. 미국 블랙록은 이더리움 기반인 퍼블릭 체인에서 수백억 달러의 디지털 채권을 발행하며 글로벌 시장을 선도하고 있으며, 일본 역시 기존의 프라이빗 체인(코다)에서 아발란체로 전환하는 등 규제와 기술 혁신을 동시에 추진하고 있습니다. 이러한 움직임은 “기술의 개방성과 상호운용성 확보”가 글로벌 경쟁력을 좌우하는 핵심이라는 인식을 반영하는 것입니다.

한국의 2티어 구조, 글로벌 표준에 부합하는가?

반면, 한국은 금융당국이 강력하게 적용하는 2티어 구조, 즉 증권사와 예탁결제원 등 이중 노드 시스템은 글로벌 표준과 다소 괴리된 형태로 평가받고 있습니다. 이승준 벤처시장연구원 연구위원은 “이 구조는 크로스체인 이동을 막는 ‘갈라파고스 규제’가 될 수 있다”고 지적하며, “기능 중심의 규제와 1티어 분산등록부 법제화가 필요하다”고 제언합니다.

왜 ‘한국형 STO, 디지털 갈라파고스’라는 우려가?

이 구조는 국내 시장에서는 안정성과 규제 준수에 유리할 수 있으나, 글로벌 표준인 퍼블릭 체인 기반의 토큰 발행과 유통에는 장애 요인으로 작용할 가능성이 높습니다. 글로벌 업체들은 이미 화이트리스트 지갑 통제 등 규제 준수와 혁신을 동시에 달성하는 방식으로 변화하고 있기 때문에, 한국이 같은 방향성을 잡지 않는 한, 시장 경쟁력 확보에 한계가 있을 수밖에 없습니다.

정책 방향: 기술 혁신과 규제 유연성을 동시에 추구해야

앞으로 정부와 업계는 ‘기능 중심 규제’와 ‘1티어 분산장부’ 도입을 적극 검토해야 합니다. 이를 통해 크로스체인, 스마트 컨트랙트 고도화 등 글로벌 표준에 부합하는 인프라를 구축하는 것이 중요합니다. 투자자 보호와 시장 활성화를 동시에 이뤄내기 위해서는, 규제의 유연성과 기술 발전을 병행하는 전략이 필수적입니다.

결론: 디지털 갈라파고스 벗어나 글로벌 경쟁력 확보로

한국이 ‘한국형 STO, 디지털 갈라파고스를 피하려면 1티어 장부 허용해야’라는 명제를 실현하기 위해서는, 강력한 의지와 함께 기술 표준화뿐만 아니라, 규제의 혁신이 병행되어야 합니다. 그래야만 우리나라가 글로벌 디지털 금융 시장에서 뒤처지지 않고 경쟁력을 갖출 수 있으며, 다양한 자산이 국내뿐 아니라 세계 시장에서도 활발히 거래될 수 있습니다.

한국의 미래는 디지털 혁신과 규제 개편에 달려 있습니다. 지금이 바로 ‘퍼블릭 체인 전환’과 ‘1티어 장부 허용’을 통해 글로벌 시장의 문을 열 때입니다.

미국과 일본은 퍼블릭 체인으로 가는데, 한국은 왜 멈췄나?

세계적인 금융권의 흐름은 이미 프라이빗 블록체인에서 퍼블릭 체인으로 빠르게 이동 중입니다. 글로벌 금융 강자인 블랙록은 퍼블릭 체인인 이더리움 위에서 디지털 채권을 발행하며 24억 달러 이상의 자금을 모았으며, 일본의 대표적인 STO 인프라인 프로그마도 기존의 프라이빗 체인인 Corda에서 퍼블릭 체인인 아발란체로 전환하면서 국제 시장의 표준에 부합하는 방향을 모색하고 있습니다. 이는 기술의 가능성을 적극 활용해 상호운용성과 글로벌 표준을 달성하려는 움직임입니다.

반면, 한국은 여전히 복층 구조인 2티어 인프라에 머무르며 글로벌 경쟁에서 뒤처질 위험에 직면해 있습니다. 전문가들은 이러한 구조가 글로벌 자산의 크로스체인 이동과 상호운용성을 저해할 수 있다고 경고합니다. 특히, ‘한국형 STO를 디지털 갈라파고스 피하려면 1티어 장부 허용해야’라는 조언이 나올 만큼, 신속한 기술적 전환과 제도 개선이 절실한 상황입니다.

이들은 해결책으로 ‘1티어 장부 허용’과 스마트 컨트랙트의 고도화, 그리고 글로벌 표준에 맞춘 인프라 구축을 강조하고 있습니다. 특히, 글로벌 시장과의 연계성을 확보하려면 분산원장 기술의 표준화와, 실무적 부담을 덜어주는 규제 유연성 확보가 핵심입니다. 전문가들은 한국이 글로벌 트렌드에 역행하지 않기 위해 기존의 폐쇄적 구조를 벗어나, 기술 혁신을 적극 지원하고 규제의 실효성을 높여야 한다고 입을 모으고 있습니다.

이와 같이 ‘한국형 STO, 디지털 갈라파고스 피하려면 1티어 장부 허용해야’하는 시대적 필요성에 대해, 지금보다 더 앞서 나가기 위한 전략적 판단이 요구되고 있습니다. 글로벌 사례를 벤치마킹하며, 기술과 제도를 동시에 발전시키는 것이 한국 자본시장의 지속가능한 성장을 이끄는 열쇠가 될 것입니다.

Reference

매일경제: https://www.mk.co.kr/news/stock/11998983